电车成最大拖油瓶

两轮好过四轮

日本第二大造车企业，越来越危机了。

本田前不久发布了第三财季的财报，没故不测地，又是一轮利润大跳水，营业利润同比暴跌 61.4%，贯串第四个季度下滑，且低于商场预期。

而且两轮业务和四轮业务利润孝敬严重失衡，超越是后者，已然成为本田"赤字体质"的主要根源。自 2026 财年第一季度本田的汽车业务由盈转亏后，也曾是贯串 3 个季度亏蚀。

要是莫得摩托车业务的撑合手，刻下的本田汽车也曾是沦为大幅亏蚀的景色。

更要津的是，本田的着落弧线似乎还未见绝顶，在本田给出的 2026 财年年度瞻望中，营业利润进一步下降至5500 亿日元，利润率仅为 2.6%，这一数据和上一财年比较，同比着落 54.7%。

就像在财报会上强调那样，本田的汽车业务处在"扞拒"中，在阅历多个季度的合手续暴跌后，本田也运行疑望这场危机的本色究竟在那里。

01 纯靠摩托车撑着

从直不雅的数据上来看，说是本田的至暗时刻也不为过。

需要耀眼的是，与国内企业不同，日本车企的每一财年的肇始日是从每年的 4 月运行谋略，也便是说，如今公布的第三财季的财报，反应的是 2025 年 10 月 -12 月的事迹情况。

尽管这段时代恰恰与好意思国对从日本入口汽车的关税税率由 27.5% 下调至 15% 的时代有所重合，但"关税游戏"下的后遗症远远不是一个财季就能甩掉的。

凭据本田公布的第三财季论述，第三财季营业利润为 1534 亿日元 ( 约合 9.8707 亿好意思元 ) ，低于 LSEG 拜谒的分析师的平均预期 1745 亿日元，比较之下，旧年同期营业利润为 3973 亿日元，同比暴跌了 61.4%，这也曾是贯串第四个季度下滑。

要是将视野放长至本田的前三个财季，限制 2025 年 12 月 31 日的 9 个月内，公司营业收入 15.98 万亿日元，同比减少 2.2%，规划利润更是暴跌至 5915 亿日元，比较同期 1.14 万日元的营业利润，减少了 48%。

前三个财季的包摄于激动的净利润仅为 4654 亿日元（约合 30 亿好意思元），不异远低于上年同期的 8052 亿日元，同比着落逾越 42%。

简便来说，本田这前 9 个月卖出去的家具和劳动的总收入变化不大，但真的赚得手里的钱却少了逾越四成。这证据老本压力强大，赢利才调受到了严峻挑战。

但好在，AG庄闲和游戏APP看上去本田仍在赢利。

不外其中，摩托车和汽车业务呈现出"冰火两重天"的境地，要是不靠摩托车业务的事迹撑合手，如今的本田汽车也曾堕入亏蚀的境地。

具体来看，营收天然未几的摩托车业务仍然是本田特别赢利且增长巩固的"现款牛"，世界卖出了 1644 万台摩托车，销售收入达到 2.93 万亿日元，同期营业利润达到了 5465 亿元，营业利润率高达 18.6%，从各个中枢贪图来看，齐创下了历史新高。

本田也暗示，是因为此前预期的越南内燃机限制政策对销售的影响比起先预期的特别有限，这让同期销售量、营业利润和营业利润率齐出现创记载的水平。

与之酿成显然对比的，是汽车业务，成为严重攀扯本田举座财务透露的后腿。

限制 2025 年 12 月 31 日的 9 个月内，本田汽车业务的销量为 256 万辆，同比下降 9.1%。总营收为 10.43 万亿日元，虽与同期差距不大，但营业利润也曾从旧年同期的盈利 4026 亿日元，转为亏蚀 1664 亿日元（约合东谈主民币 75.2 亿元），号称断崖式暴跌。

而中国动作本田的第二大商场，其在华销量的拉胯，庄闲和亦然径直影响汽车业务事迹的原因之一。天然财报中并未具体线路在华数据，但本田在财报中直言，销量下滑是由于亚洲地区销量下降，尤其是中国市形势导致。

一个可参考的数据是，前不久本田汽车公布了其在 2025 天然年的世界产销数据，全年累计销售汽车约 352 万辆，其中将中国商场单列出了出来，旧年只卖了64.7 万辆。

这也意味着，自 2020 年达到 162.7 万辆的销量巅峰后，本田在华也曾贯串 5 年销量下滑，旧年 2024 年已降至 85.2 万辆，本年又少卖了逾越 20 万辆，同比下降了 24.28%。

而贯串多个季度的营业亏蚀，也不得不让本田运行再行疑望此前大规模的电动化参预。

02 电动化业务迎来缩小

关于前三个财季利润大跌的原因，本田也在论述中径直指出，是来自好意思国关税的影响以及与电动车联系的一次性用度导致利润下降。

有兴味的是，本田在财报中还给出了剔除一次性电动车联系用度和关税影响后的事迹透露，营业利润达到了 1.14 万亿日元，这一数据以致比上一财年同期还强，不异，汽车业务的营业利润也来到了 3802 亿日元。

不难矫健其意在言外，要是不是因为受到这两个成分的影响，自家的透露毫不会这样拉垮。

凭据财报，本田受到来自关税的负面影响达到了2898 亿日元（约合东谈主民币 131 亿元），对其而言，这便是一笔编造支拨的钱。

2025 年 4 月，好意思国对日本汽车加征 25% 关税，将税率从 2.5% 上调至 27.5%，虽后续于 9 月 4 日降至 15%，但仍较正本的 2.5% 大幅度提高。

事实上，不光是本田，在其他几家日系车企财报中齐提到过好意思国的关税政策带来的影响，这亦然压垮日系车企利润的要津外部成分，毕镇日系车在好意思国还吊祭常吃香的。

在丰田刚刚发布的第三财季论述中，也明确指出限制 2025 年 12 月 31 日的 9 个月内，好意思国关税给丰田带来了 1.45 万亿日元的负面影响。受此影响，丰田汽车在北好意思商场虽已毕销量增长，但营业利润转为亏蚀 56 亿日元。

凭据《日本经济新闻》此前的忖度，扫数 2026 财年（限制 2026 年 3 月），好意思国关税为日本车企带来的总冲击将达到约 2.5 万亿日元。

另一大攀扯本田财务透露的，则是因车型气势疗养而计提的电动汽车开采钞票减值，达到了2671 亿日元，折合东谈主民币大约为 120.81 亿元，这亦然本田中枢汽车业务由盈转亏的要津原因。

"咱们所设思的电动化，并未按期到来。咱们必须从根底上再行评估政策，以归附竞争力。"本田引申副总裁 Noriya Kaihara 在财报电话会上坦言。

"咱们刻下的挑战是缔造一个精简的运营结构，能够机动应酬营业环境的变化"，其还暗示，本田将"权贵疗养未回电动汽车政策"，并将在近期公布新的谋略。

而且接下来，本田仍会在这一财年尽可能多管制掉和北好意思电车商场联系的业务，比如将会驱散与通用汽车在电动汽车领域的息争，况且还要支付一定的抵偿金额，然后会把政策重点致密混动。

其实早在旧年上半年，就有讯息传出本田决定将原定至 2031 财年的电动化投资额从 10 万亿日元削减至 7 万亿日元。

疗养后的政策也将更侧重搀和能源车型研发与坐褥，磋议在 2027~2030 年技巧会发布 13 款下一代 HEV 车型，同步推动燃油恶果提高 10%，混动系统老本缩短 30%，贪图将混动车销量提高至 220 万台。

打"退堂饱读"的，也并非本田一个，北好意思车企们正掀翻一场" EV 政策大除去"，Stellantis 前不久就暗示，将承担逾 220 亿欧元（合 260 亿好意思元）的计提钞票减值，就与其大幅放缓纯电磋议磋磨；更早之前，福特汽车也告示了 195 亿好意思元的电车业务重组用度，还削减了电动皮卡的产能。

但在中国这个世界最"卷"的汽车商场，留给本田的时候真未几了。